1、指数表现

半导体指数（880491）从2018年10月19日跟随创业板指数见底后，受中美贸易战/科技战刺激，再叠加疫情带来的缺货涨价共振下，产业链业绩快速增长，带动股价开启了一轮波澜壮阔的行情，指数从低点806.65点（2018年10月19日）到高点4019.49点（2021年7月27日），涨幅达398.29%。

同期，创业板指数低点1184.91点（2018年10月19日），高点3576.12点（2021年7月22日），涨幅201.81%.

指数的优异表现背后也批量涌现出十倍股，如下：

2、半导体领域的十倍股

  从2018年10月-2021年7月这不到3年的时间，据不完全统计，半导体领域共诞生22只十倍股，从上游的设备、材料到中游的设计，再到封测，产业链上下均诞生了十倍股，其中涉及占大大头，比例达54.7%。而作为重资产和重人力的封测公司则见顶最早，从2020年见顶后未再创新高。见顶后的平均跌幅达66%。

3、总结

1）、蟑螂效应：十倍股是成群出没的；

2）、周期定律：万物皆周期，高增长不过2-3年，没有只涨不跌的十倍股；

3）、商业模式不好的率先见顶；商业模式好十倍股最多；景气度较高的最顽强；见顶后平均跌幅6成以上；最少跌5成。

1、公司介绍

公司主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供IP授权，应用于智能手机等移动智能终端。

上市时间：2019-06-18

最高市值：1815亿；目前市值：532亿（2022年11月10日）

2、财务

2019年上市，一季度开始边际拐点，二季度加速。股价开启冲天之旅。

2021年3季度同比增长开始明显减速，环比也负增长。股价开启回归之旅。

2022年第2季度，同比环比均大幅降低。3季度加速探底，但股价不跌反涨。

表2：公司财务表现，来源：东方财富CHOICE金融终端

3、股价

2019年7月4日-2021年7月1日，27.76元-339.99元，涨幅1139.93%。

2021年7月1日-2022年10月14日，339.99元-78.25元，跌幅76.98%

图3：公司股价表现，来源：东方财富CHOICE金融终端

4、估值变化

上市后高增长的2年估值中枢是100倍PE，上限接近200倍，下限63倍；

结束高增长后，2021年10月打破估值下限，估值回到30倍。

图4：公司估值变化，来源：东方财富CHOICE金融终端

5、竞争格局

行业内主要竞争厂商包括欧美日传统大厂Broadcom、Skyworks、Qorvo、Qualcomm、NXP、Infineon、Murata等，及国内厂商紫光展锐、唯捷创芯、韦尔股份等。

前五大射频器件提供商占据了射频前端市场份额的79%，其中包括Murata23%，Skyworks18%,Broadcom14%,Qorvo13%，Qualcomm11%。

 6、业绩增长来源

根据公司披露的信息显示，公司业绩增长来源主要是三方面，其一是原有客户的进一步渗透，包括第一大客户三星；其次是新客户的合作推进，包括国内的华为、OPPO、VIVO等；再次是新产品的推广。

 成功原因

1、天时：半导体大景气周期；

2、地利：国产手机大发展，5G换机潮；

3、人和：注重研发，推出新品；

失落原因

1、行业景气度见顶，整体失落；

2、公司增速见顶，甚至负增长；